L’investissement sur les marchés financiers est souvent associé à une prise de décision rationnelle et à une analyse fondamentale approfondie. Pourtant, des recherches récentes montrent que l’émotion et l’humeur jouent un rôle important dans le comportement des investisseurs. Une nouvelle découverte fascinante est l’impact des films à succès sur les marchés boursiers.
L’idée selon laquelle l’humeur influence les marchés financiers n’est pas nouvelle. Des études antérieures ont montré que des facteurs tels que la météo, les résultats sportifs et les événements politiques peuvent influencer le cours des actions. Aujourd’hui, un nouveau facteur est venu s’ajouter : les films.
La recherche suggère que la sortie d’un film à succès provoque un choc exogène dans l’humeur du public, qui se traduit par un regain d’optimisme chez les investisseurs. Cet optimisme se traduit par une diminution des risques de marché et de la volatilité. Les données montrent que lorsqu’un blockbuster sort, les rendements boursiers augmentent en moyenne de 50 points de base au cours de la semaine suivante, ce qui équivaut à une augmentation annualisée de 26 %.
Graphique 1 : résultats du box-office des blockbusters aux États-Unis
Comment expliquer cette corrélation ? Premièrement, la consommation massive de divertissements crée une amélioration mesurable de l’humeur du public, ce qui influence les décisions des investisseurs. En outre, les films encouragent un sentiment d’évasion et d’optimisme, ce qui peut réduire l’aversion pour le risque des investisseurs et les rendre plus enclins à investir dans des actifs moins sûrs.
Le rôle du sentiment dans les décisions d’investissement
Pour les investisseurs institutionnels, qui s’appuient généralement sur des modèles fondamentaux et quantitatifs, la compréhension des effets d’ambiance tels que ceux des films peut ajouter une couche supplémentaire à leur analyse. Les facteurs de sentiment ne sont pas toujours immédiatement visibles, mais ils peuvent avoir un impact substantiel sur la dynamique du marché.
Ce concept rejoint la finance comportementale, qui reconnaît que les investisseurs n’agissent pas toujours de manière rationnelle et sont influencés par des facteurs externes, tels que les médias et les divertissements. Les films à succès sont planifiés des mois, voire des années à l’avance, ce qui permet d’anticiper leur impact sur le marché. Cela offre aux investisseurs institutionnels une occasion unique de mieux prévoir les mouvements du marché et d’exploiter les opportunités potentielles.
En outre, des études ont montré qu’après des stimuli d’humeur positive, tels que la sortie d’un film, les investisseurs sont plus susceptibles d’acheter des actions risquées. Cela peut entraîner des hausses de cours temporaires, en particulier dans les secteurs sensibles au sentiment, tels que la technologie et les biens de consommation.
Implications internationales et effets à long terme
Il est intéressant de noter que ces effets ne se limitent pas au marché américain. Dans les pays où l’industrie cinématographique est bien développée, comme le Royaume-Uni, la Chine et l’Australie, une relation similaire a été constatée entre les ventes de films et les rendements boursiers. Cela suggère que les effets de l’humeur sont un phénomène mondial et ne se limitent pas à un marché spécifique.
Toutefois, à long terme, les investisseurs devraient également tenir compte du phénomène d’adaptation hédonique, selon lequel les gens s’habituent à des stimuli positifs, ce qui réduit l’impact d’une exposition répétée. Il est possible qu’à mesure que les films à succès sortent plus fréquemment, leur impact sur les marchés diminue. Cet aspect nécessite une étude plus approfondie.
Conclusion
Pour les investisseurs institutionnels, la relation entre les films à succès et les rendements du marché offre une nouvelle perspective sur les prévisions du marché. En tenant compte d’indicateurs de sentiment tels que les sorties de films, les investisseurs peuvent se faire une idée plus précise des fluctuations temporaires du marché.
Bien qu’à première vue les films puissent sembler jouer un rôle inattendu dans le monde de l’investissement, les données montrent que l’humeur peut jouer un rôle décisif dans le comportement d’investissement. Cela souligne l’importance de la finance comportementale dans les stratégies d’investissement modernes.
Gertjan Verdickt est professeur assistant de finance à l’université d’Auckland et chroniqueur pour Investment Officer.
