William Lock, Bruno Paulson
L’économie américaine reste plus dynamique que celles des autres pays développés, mais elle pourrait réserver de moins bonnes surprises que lors des deux dernières années. Le marché ne semble pas partager ces doutes, comme l’illustrent les valorisation élevées des actions, le niveau modeste du VIX et un niveau de spread historiquement bas des obligations notées BBB. En tant qu’investisseurs, nous préférons les entreprises qui capitalisent sur le long terme via une croissance de leur chiffre d’affaires et des bénéfices résilients, ainsi que des multiples de valorisation raisonnables.
