Le ralentissement récent de l’inflation américaine a complètement modifié l’impact anticipé de la politique monétaire sur l’économie. La modération de l’inflation est favorable aux marchés, mais nous ne pensons pas que l’impact économique global du resserrement de la politique de la Fed soit suffisamment intégré dans les prix. Les anticipations stagflationnistes diminuent car les marchés anticipent désormais un atterrissage en douceur. Selon notre système d’analyse des probabilités implicites du marché, les investisseurs estiment que la probabilité d’un atterrissage en douceur est proche de 75 %. Néanmoins, la récession reste notre scénario central.
