La qualité des membres du conseil d’administration, et donc de la culture d’entreprise, est un facteur majeur qui détermine si une entreprise crée de la valeur pour ses actionnaires avec le temps. Au-delà de l’analyse stratégique et financière, la clé de notre réussite en tant qu’investisseurs réside aussi dans l’évaluation de cet élément essentiel qu’est le cadre de gouvernance dans lequel opère le conseil d’administration. Quels facteurs prenons-nous en compte et quelles tendances observons-nous au sein des conseils d’administration européens ?

Le facteur humain à ne pas négliger
Pour les investisseurs que nous sommes, la gouvernance d’entreprise est un élément essentiel à prendre en considération. Ce sont les aspects qualitatifs de la direction d’une société qui rendent possible de surpasser les anticipations intégrées dans le cours de l’action et, ce faisant, qui permettent une surperformance de l’action de cette même société dans le temps.

La manière dont nous évaluons la gouvernance détermine le score de qualité global de l’entreprise. Celui-ci détermine ensuite la performance requise que nous utilisons dans notre modèle de valorisation de l’entreprise. L’évaluation de la qualité de la gouvernance est donc un élément central de notre processus d’investissement dans le cadre de nos décisions d’investissement.

Lors de l’évaluation de la qualité et de l’efficacité du conseil d’administration, nous nous attachons à rechercher des dirigeants dotés des bonnes compétences - sur la base de leurs responsabilités professionnelles et de leurs réalisations - ainsi que du bon état d’esprit. Ce dernier point inclut notamment des qualités telles que l’équilibre, le scepticisme, la collaboration et l’aptitude sociale. Être membre d’un conseil d’administration est un travail exigeant qui demande beaucoup de temps, raison pour laquelle nous sommes convaincus que cela ne peut-être un « à-côté » et plaidons en faveur d’un conseil d’administration entièrement professionnel.

Professionnalisation et spécialisation des conseils d’administration 
Les 10 dernières années ont été marquées par une forte tendance à la professionnalisation des conseils d’administration, tant au sein des petites que des grandes entreprises. Tout d’abord, la promotion de la diversité et d’une plus grande supervision a entraîné une augmentation du nombre de femmes dans les conseils d’administration, également favorisée par les législations au niveau européen et national.

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