In gesprek met Christophe Girondel

Tien jaar na de lancering van Nordea’s eerste ESG STARS-strategie bespreekt Christophe Girondel, Global Head Institutional and Wholesale Distribution bij Nordea Asset Management (Nordea AM), de rol van ESG-oplossingen - ook vanwege de steeds sneller veranderende regelgeving.

Nordea AM’s eerste ESG STARS-strategie, de Nordea 1 - Emerging Stars Equity Strategy, vierde onlangs haar 10-jarig bestaan. Wat was het oorspronkelijke idee achter de lancering van de strategie?

Eenvoudig gezegd waren wij er destijds van overtuigd dat het integreren van milieu-, sociale en governance-overwegingen (ESG) ons een voorsprong zou geven bij het identificeren van de uitblinkende bedrijven van de toekomst. We zijn nu een decennium verder en ondanks de onvermijdelijke verschuivingen in markten en personeel, is ons concept onveranderd gebleven. Vandaag hebben we 17 ESG STARS-strategieën, zowel voor aandelen als voor vastrentende waarden, en ons geloof in de kracht van ESG-integratie is sterker dan ooit.

Wat is de voorsprong van de Nordea AM ESG STARS-range als het op ESG aankomt?

Naast het gebruik van onze eigen modellen en ESG-scores is een van de belangrijkste onderscheidende kenmerken het element van echte ESG-integratie. ESG is geen overlay; het is een bewuste keuze van het portefeuillebeheer. Dit komt ook tot uiting in de samenstelling van het team. Wij vinden het essentieel dat onze ESG-analisten nauw samenwerken met de portefeuillebeheerders als één geïntegreerd team - iets wat volgens ons nog steeds vrij uniek is. Engagement is een ander belangrijk onderdeel van het ESG STARS-concept. Door in gesprek te gaan over specifieke ESG-onderwerpen met ondernemingen of soevereine entiteiten waarin wij beleggen, stimuleren wij verandering.

Hoe hebben beleggers het bredere ESG-aanbod van de Nordea AM ontvangen?  

Als we naar de sector als geheel kijken, zien we dat er de afgelopen jaren aanzienlijke geldstromen naar thematische ESG-strategieën zijn gegaan. Door ons lange trackrecord in de ESG-sector hebben wij met deze trend mee kunnen liften via onze Thematic Boutique Sustainable. Voortbouwend op onze expertise op het gebied van klimaat en milieu, hebben wij met onze oplossing voor social empowerment een overtuigend concept ontwikkeld om ook het belangrijke vraagstuk van maatschappelijke ongelijkheid aan te pakken. Nu staan we op het punt van verdere veranderingen: de aanstaande MiFID II-vereisten zullen duurzaamheid integreren in het geschiktheidsproces voor eindklanten. ESG zal dan ook i.p.v. het thematische nu echt mainstream worden. Wij denken dat ons ESG STARS-assortiment ook hier een centrale rol zal spelen.

In welk opzicht?

Het is ons gelukt om door de jaren heen sterke partnerships aan te gaan met onze cliënten in heel Europa. Vandaag hebben wij meer dan 17,5 miljard euro (per 30.09.2021) onder beheer in ons ESG STARS-aanbod, in zowel aandelen- als obligatiestrategieën. Onze cliënten kennen onze geschiedenis, accreditaties en onze langdurige inzet voor ESG. We worden nu steeds meer een vertrouwde partner voor hun groeiende verantwoordelijke en ESG-fondsallocaties en we streven ernaar om hen te voorzien van alle bouwstenen die ze nodig hebben.

Hoewel de Emerging Stars Equity Strategy van Nordea ons eerste instrument was, zijn we bijzonder tevreden over de ontvangst die onze andere ESG STARS-strategieën de afgelopen jaren hebben gekregen. Zo heeft onze North American Stars Equity Strategy, ondanks enige scepsis over de waarde van ESG op de Amerikaanse markt, bewezen dat het mogelijk is om zelfs op de meest efficiënte markt alpha te genereren door duurzame bedrijven te identificeren. Onze ESG STARS-strategieën voor vastrentende waarden zijn weliswaar een recenter concept, maar de kracht van de geïntegreerde ESG-aanpak binnen het obligatie universum wordt door onze cliënten ook steeds meer erkend.

Kunt u ons meer vertellen over het ESG STARS-concept met betrekking tot vastrentende waarden - zijn er grote verschillen met de aandelenstrategieën?

Net als aan de aandelenkant werken de portefeuillebeheerders van onze vastrentende ESG STARS-oplossingen nauw samen met ESG-experts van ons bekroonde Responsible Investments Team. Het enige verschil is het gewenste resultaat van ons onderzoek. Voor onze analyse van aandelen zijn we op zoek naar concurrentievoordelen die voortvloeien uit hogere ESG-normen deze bedrijven hebben meer kans om de winnaars van morgen te zijn. Voor vastrentende waarden helpt het uitvoeren van onze ESG-waardering voor bedrijfs- en staatsemittenten om het kredietrisico van de onderliggende belegging beter in te schatten. Alle emittenten krijgen een interne ESG-score, die aangeeft hoe goed het bedrijf of de overheidsentiteit gepositioneerd is ten opzichte van ESG-risico’s en -kansen.

Wat zijn de voordelen van beleggen in een ESG STARS-strategie voor een retail cliënt?   

Als voorbeeld kunnen wij kijken naar de recente COP26-top die in Glasgow heeft plaatsgevonden. Het belangrijkste agendapunt was uiteraard de decarbonisatie van onze economie, de “net zero”-doelstelling. Hoewel mensen vaak het gevoel hebben dat ze niet veel kunnen betekenen voor de aanpak van zulke omvangrijke problemen, zullen uw beleggingen, door te beleggen in onze ESG STARS-strategieën, een aanzienlijk lagere carbon footprint hebben dan de benchmark. Hoewel klimaatverandering en de overgang naar een koolstofarme samenleving zeer complexe vraagstukken zijn, is het verminderen van de carbon footprint van uw beleggingen een stap die we vandaag allemaal kunnen nemen. Bij Nordea AM noemen we dat ‘rendement met verantwoordelijkheid/returns with responsibility’.

De aanstaande wijzigingen in MiFID II zullen de toch al complexe eisen voor adviseurs waarschijnlijk nog verder aanscherpen. Welke stappen onderneemt u om degenen die hulp nodig hebben bij het navigeren door deze uitdagingen te ondersteunen?

Bij Nordea AM  vinden we het belangrijk om op het gebied van ESG niet alleen beloftes te maken, maar deze ook na te komen. We weten hoe belangrijk het is voor adviseurs om op de hoogte te zijn van de snelle ontwikkelingen op het gebied van ESG en duurzaamheid. Daarom willen we hen bij elke stap op weg helpen. Een van de initiatieven die we onlangs hebben gelanceerd, is een gratis online leermiddel voor verantwoord beleggen, dat een snelle en eenvoudige introductie biedt in de wereld van duurzaam beleggen. De training maakt ook gebruik van boeiende video’s, animaties en casestudy’s om de leerervaring leuker te maken. Na afloop wordt een persoonlijk certificaat gegenereerd, dat in verschillende markten wordt erkend met CPD-credits. Naast ondersteuning bij het onderwijs is het voor ons bij Nordea AM ook van cruciaal belang om open en transparant te zijn in het verstrekken van informatie. Zo hebben we onlangs ESG-metrics opgenomen in de maandelijkse factsheets over ons gehele ESG-aangepaste assortiment. Daarnaast hebben we ons maandelijkse ESG-rapport vernieuwd, dat alle criteria uit de factsheet bevat en nog veel meer. Het verslag bevat informatie over bijvoorbeeld de blootstelling aan CO2-emissies en fossiele brandstofreserves met een grote impact, schendingen van de mensenrechten en controverses over het bestuur. Verder documenteren we ook de engagementactiviteiten van het Nordea AM’s  Responsible Investments Team.

*investing for their own account – according to MiFID definition

*De in het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en het is mogelijk dat beleggers niet het volledige belegde bedrag terugkrijgen. De waarde van uw belegging kan stijgen en dalen, en u kunt uw geïnvesteerde geld geheel of gedeeltelijk verliezen.

Nordea Asset Management is de functionele naam van de vermogensbeheer business, uitgevoerd door de juridische entiteiten Nordea Investment Funds S.A. en Nordea Investment Management AB (“rechtspersonen”) en hun filialen en dochterondernemingen. Dit document is reclamemateriaal en is bedoeld om de lezer te informeren over de specifieke capaciteiten van Nordea. Dit document is niet bedoeld als investeringsadvies (of standpunten of meningen vermeld in dit document) noch bevat het aanbevelingen om te investeren in een financieel product, investeringsstructuur of instrument, een transactie aan te gaan of af te wikkelen of om deel te nemen in een bepaalde beleggingsstrategie. Dit document is geen aanbod om te verkopen, of een verzoek van een aanbod om een effect te kopen. Elk van deze verzoeken mag enkel via een “Biedingsbericht” gemaakt worden, of via eender welke gelijkwaardige contractuele overeenkomst. Bij gevolg zal de hierin bevatte informatie in zijn volledigheid vervangen worden door een Biedingsbericht of een contractuele overeenkomst in zijn finale vorm. Elke beleggingsbeslissing zou daarom enkel gebaseerd mogen zijn op de finale juridische documentatie, zonder limitering en als toepasbaar, Biedingsbericht, contractuele overeenkomst, elke relevante prospectus en de het laatste essentiële beleggersinformatie document (indien van toepassing) met betrekking tot de belegging. De geschiktheid van een belegging of strategie zal afhangen van de volledige omstandigheden en de doelstellingen van een belegger. Nordea Investment Management AB adviseert beleggers onafhankelijk bepaalde beleggingen en strategieën te evalueren, evenals moedigt aan om het advies van onafhankelijke financiële adviseurs te raadplegen als dit relevant is voor de belegger. Alle producten, effecten, instrumenten of strategieën besproken in dit document zijn mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. Dit document bevat informatie die uit verschillende bronnen voortkomt. Terwijl de informatie hierin correct geacht wordt, kan er geen representatie of garantie op volledige correctheid of volledigheid van deze informatie gegeven worden en beleggers zouden andere bronnen moeten raadplegen om tot een goed geïnformeerde beleggingsbeslissing te komen. Toekomstige beleggers of tegenpartijen worden geacht hun professionele belastings, juridische, boekhoudkundige of andere adviseur(s) te raadplegen met betrekking tot elk mogelijk effect van elke belegging die zij zouden kunnen maken, inclusief de mogelijke risico’s en voordelen van zo’n belegging. Toekomstige beleggers of tegenpartijen dienen de potentiële belegging volledig te begrijpen en verzekeren dat ze een onafhankelijke beoordeling van toepasbaarheid van deze potentiële belegging gemaakt hebben, enkel gebaseerd op hun eigen bedoelingen en ambities. Beleggingen in derivaten- en wisseltransacties kunnen onderhevig zijn aan belangrijke schommelingen, die invloed kunnen hebben op de waarde van een belegging. Aan beleggingen in opkomende markten is een hoger risico verbonden. Er kan geen garantie gegeven worden dat het beleggingsdoel, de beoogde rendementen en de resultaten van een beleggingsstructuur worden behaald. Beleggingen in aandelen en schuldbewijzen, die door banken zijn uitgegeven, kunnen onderworpen zijn aan het risico van het bail-in mechanisme (dat wil zeggen dat aandelen en schuldbewijzen kunnen worden afgeschreven om ervoor te zorgen dat de meest onverzekerde schuldeisers van een instelling passende verliezen dragen) zoals voorzien in EU-richtlijn 2014/59 / EU. Nordea Asset Management heeft besloten de kosten voor research te dragen d.w.z. zulke kosten zijn gedekt door bestaande aan kosten gerelateerde overeenkomsten (Management-/Administratie-Vergoeding). Uitgegeven en gemaakt door de juridische entiteiten van Nordea Asset Management. De juridische entiteiten worden erkend en zijn onder toezicht van de financiële toezichthouder in Zweden en Luxemburg respectievelijk. Een samenvatting van de rechten van beleggers is beschikbaar in het Engels via de volgende link: https://www.nordea.lu/documents/engagement-policy/EP_eng_INT.pdf/. De filialen en dochterondernemingen van de rechtspersonen zijn erkend en gereguleerd door de lokale financiële toezichthoudende autoriteit in hun respectievelijk land van domiciliëring. Bron (tenzij anders vermeld): Nordea Investment Funds S.A. Tenzij anders vermeld, zijn alle standpunten die van de juridische entiteiten van Nordea Asset Management en van de filialen en dochterondernemingen van de rechtspersonen Dit document mag niet worden gereproduceerd of verspreid zonder voorafgaande toestemming. Verwijzingen naar ondernemingen of naar andere beleggingen die in dit document worden genoemd, mogen niet worden beschouwd als advies aan de belegger om deze te kopen of te verkopen. Ze dienen slechts ter toelichting. De omvang van fiscale voordelen en verplichtingen is afhankelijk van persoonlijke omstandigheden en kan in de toekomst veranderen. © De rechtspersonen van Nordea Asset Management en een van de filialen en/of dochterondernemingen van de rechtspersonen.