Door Juliana Hansveden, Lead Portfolio manager van de Emerging Stars Equity-strategie bij Nordea
De Aziatische aandelen hebben het afgelopen jaar sterke prestaties gekend, ondersteund door de vroege Covid-19 lockdowns en de daaropvolgende vroege heropening van de economie. Vooral China heeft uitzonderlijk goed gepresteerd in het managen van zowel de gezondheid als de economische impact van de pandemie. Strikte en vroege lockdowns hielden infecties onder controle in 2020, waardoor China vroeg kon heropenen en dat leidde tot een snel herstel van alle belangrijke economische cijfers. China was vorig jaar met een groei van 2,3% de enige G20-economie met een positief BBP, Dit heeft zich voortgezet naar andere Aziatische markten, die over het algemeen beter presteerden dan de ontwikkelde markten.
Naar verwachting zal de reële BBP-groei in Azië ex-Japan in 2021 terugkeren naar 5,4%, het niveau van vóór COVID-19. De jaar-op-jaar groei in China en India wordt geschat op 8-9%, daarmee overtreffen ze de groei in andere landen binnen de regio– daarnaast dragen ze het meeste bij aan het mondiale BBP. In vergelijking met de verwachte groei van 4,2% van de ontwikkelde markt blijft het klimaat gunstig voor Aziatische aandelen.
Hoewel Azië tegen 2030 naar verwachting 60% zal bijdragen aan de mondiale groei, zijn Aziatische aandelen nog steeds ondervertegenwoordigd in mondiale benchmarks en beleggingsportefeuilles. Hieronder wordt beschreven waarom beleggers vertrouwen zouden moeten hebben in een aanhoudende Aziatische dominantie, evenals een aantal structurele factoren die de snelgroeiende regio aandrijven.
Betere controle over COVID-19
In Noord-Azië, vooral in China, lijkt het infectiepercentage onder controle te zijn. Deze markten gaan steeds meer open in vergelijking met de rest van de wereld. We verwachten dat de Chinese economie dit jaar een sterke groei zal doormaken, omdat deze profiteert van zowel cyclische als structurele tailwinds – met betrekking tot industriële automatisering, elektrische voertuigen en onderdelen en de lokalisatie van de toeleveringsketen.
De RCEP-zone is de toekomst van Azië
Azië vervult nu de rol van nieuwe aandrijver van mondiale groei, waarbij China het middelpunt is van de handel in de regio. Het RCEP – Regional Comprehensive Economic Partnership – zal Azië een stap dichterbij brengen tot het worden van een geïntegreerde handelszone als de EU. Deze handelsovereenkomst zal de economische wrijvingen verminderen en, volgens analisten, jaarlijks $500 miljard aan de wereldhandel toevoegen. De grootste begunstigden zullen RCEP-leden zijn – China, Japan, Zuid-Korea, Australië, Nieuw-Zeeland en 10 andere Zuidoost-Aziatische landen.
Meer ruimte voor monetaire versoepeling
In vergelijking met andere regio’s zouden de omstandigheden in Azië een verdere stimulans voor de economie mogelijk kunnen maken – indien nodig. Hogere algemene rendementsniveaus, relatief stabiele valutamarkten en lage inflatieniveaus zijn ondersteunende drijfveren voor nog meer monetaire versoepeling die de economische groei stimuleren.
Consumptie is de drijvende kracht achter de Aziatische groei
De toenemende koopkracht van Aziatische consumenten duidt op kansen voor veel consumenten-gerelateerde bedrijven. Dit gaat veel verder dan alleen internet-gerelateerde namen waar Azië bekend om staat en omvat onder andere sportkleding en essentiële producten. Een van de lockdown-trends waarvan we verwachten dat die zich zal voortzetten in Azië is de groei van e-commerce. Het is onwaarschijnlijk dat de penetratie van e-commerce zal verminderen, omdat de consument verslaafd is aan het gemak van deze diensten. Van Aziatische consumenten wordt ook verwacht dat ze zich opnieuw zullen toewijden aan offline activiteiten die zwaar getroffen werden door de pandemie.
Technologie en duurzaamheid
Technologie was een van de belangrijkste winnaars in 2020, profiterend van een versnelde verandering in consumentengedrag. We zijn optimistisch over de lange termijn vooruitzichten voor veel belangrijke Aziatische spelers. Nieuwe technologie als AI, automatisering, 5G en Biotech zullen blijven presteren als gevolg van de pandemie. Ondertussen zal de digitalisering van vele gebieden van de economie worden voortgezet. We verwachten dat de digitale integratie in Zuidoost-Azië China zal inhalen, wat de vraag naar meer processorkracht, bandbreedte en opslag drijft. Er zal meer aandacht zijn voor aan duurzaamheid gerelateerde industrieën zoals elektrische voertuigen, accu opslag en toeleveringsketens, terwijl landen over de hele wereld meer nadruk leggen op klimaatverandering. De toezegging om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen zal de ontwikkeling en adoptie van elektrische voertuigen en energie-efficiënte producten waarschijnlijk versnellen. ook zal dit zorgen voor vooruitgang in het ecosysteem van hernieuwbare energie en hulpbronnen.
Goedkope aandelen en stijgende valuta
Bovendien verhandelen Aziatische aandelen vanuit een waarderingsperspectief met een korting van 20% ten opzichte van aandelen van ontwikkelde markten. Van de Aziatische aandelen wordt verwacht dat de toekomstige waarde hoger zal zijn. Dit komt vooral omdat Azië nog steeds profiteert van de externe vraag, vooral wanneer de groei in ontwikkelde markten zal worden bevorderd door een fiscaal beleid dat op zijn beurt de Aziatische export zal ondersteunen. In combinatie met een zwakke Amerikaanse dollar, die volgens analisten in 2021 onder druk blijft staan, schetst dit een mooi aandelenjaar voor de opkomende markten.. Historisch gezien is er een hoge correlatie tussen een zwakke Amerikaanse dollar en aandelen van opkomende markten die beter presteren dan de aandelen in ontwikkelde markten.
Nordea Asset Management is de functionele naam van de vermogensbeheer business, uitgevoerd door de juridische entiteiten Nordea Investment Funds S.A. en Nordea Investment Management AB (“rechtspersonen”) en hun filialen, dochterondernemingen en vertegenwoordigingskantoren. Dit document is bedoeld om de lezer te informeren over de specifieke capaciteiten van Nordea. Dit document is niet bedoeld als investeringsadvies (of standpunten of meningen vermeld in dit document) noch bevat het aanbevelingen om te investeren in een financieel product, investeringsstructuur of instrument, een transactie aan te gaan of af te wikkelen of om deel te nemen in een bepaalde beleggingsstrategie. Dit document is geen aanbod om te verkopen, of een verzoek van een aanbod om een effect te kopen. Elk van deze verzoeken mag enkel via een “Biedingsbericht” gemaakt worden, of via eender welke gelijkwaardige contractuele overeenkomst. Bij gevolg zal de hierin bevatte informatie in zijn volledigheid vervangen worden door een Biedingsbericht of een contractuele overeenkomst in zijn finale vorm. Elke beleggingsbeslissing zou daarom enkel gebaseerd mogen zijn op de finale juridische documentatie, zonder limitering en als toepasbaar, Biedingsbericht, contractuele overeenkomst, elke relevante prospectus en de het laatste essentiële beleggersinformatie document (indien van toepassing) met betrekking tot de belegging. De geschiktheid van een belegging of strategie zal afhangen van de volledige omstandigheden en de doelstellingen van een belegger. Nordea Investment Management AB adviseert beleggers onafhankelijk bepaalde beleggingen en strategieën te evalueren, evenals moedigt aan om het advies van onafhankelijke financiële adviseurs te raadplegen als dit relevant is voor de belegger. Alle producten, effecten, instrumenten of strategieën besproken in dit document zijn mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. Dit document bevat informatie die uit verschillende bronnen voortkomt. Terwijl de informatie hierin correct geacht wordt, kan er geen representatie of garantie op volledige correctheid of volledigheid van deze informatie gegeven worden en beleggers zouden andere bronnen moeten raadplegen om tot een goed geïnformeerde beleggingsbeslissing te komen. Toekomstige beleggers of tegenpartijen worden geacht hun professionele belastings, juridische, boekhoudkundige of andere adviseur(s) te raadplegen met betrekking tot elk mogelijk effect van elke belegging die zij zouden kunnen maken, inclusief de mogelijke risico’s en voordelen van zo’n belegging. Toekomstige beleggers of tegenpartijen dienen de potentiële belegging volledig te begrijpen en verzekeren dat ze een onafhankelijke beoordeling van toepasbaarheid van deze potentiële belegging gemaakt hebben, enkel gebaseerd op hun eigen bedoelingen en ambities. Beleggingen in derivaten- en wisseltransacties kunnen onderhevig zijn aan belangrijke schommelingen, die invloed kunnen hebben op de waarde van een belegging. Aan beleggingen in opkomende markten is een hoger risico verbonden. Er kan geen garantie gegeven worden dat het beleggingsdoel, de beoogde rendementen en de resultaten van een beleggingsstructuur worden behaald. Beleggingen in aandelen en schuldbewijzen, die door banken zijn uitgegeven, kunnen onderworpen zijn aan het risico van het bail-in mechanisme (dat wil zeggen dat aandelen en schuldbewijzen kunnen worden afgeschreven om ervoor te zorgen dat de meest onverzekerde schuldeisers van een instelling passende verliezen dragen) zoals voorzien in EU-richtlijn 2014/59 / EU. Nordea Asset Management heeft besloten de kosten voor research te dragen d.w.z. zulke kosten zijn gedekt door bestaande aan kosten gerelateerde overeenkomsten (Management-/Administratie-Vergoeding). Uitgegeven en gemaakt door de juridische entiteiten van Nordea Asset Management. De juridische entiteiten worden erkend en zijn onder toezicht van de financiële toezichthouder in Zweden, Finland en Luxemburg respectievelijk. De filialen, dochterondernemingen en vertegenwoordigingskantorenvan de rechtspersonen zijn erkend en gereguleerd door de lokale financiële toezichthoudende autoriteit in hun respectievelijk land van domiciliëring. Bron (tenzij anders vermeld): Nordea Investment Funds S.A. Tenzij anders vermeld, zijn alle standpunten die van de juridische entiteiten van Nordea Asset Management en een van de filialen, dochterondernemingen en ertegenwoordigingskantorenvan de rechtspersonen. Dit document mag niet worden gereproduceerd of verspreid zonder voorafgaande toestemming. De omvang van fiscale voordelen en verplichtingen is afhankelijk van persoonlijke omstandigheden en kan in de toekomst veranderen. © De rechtspersonen van Nordea Asset Management en een van de filialen, dochterondernemingen en vertegenwoordigingskantorenvan de rechtspersonen.
